Стоит ли вкладываться в акции «Эталона» после не оправдавшего ожидания отчета
«Эталон» опубликовал отчетность по МСФО за 2023 год, продемонстрировав результаты хуже, чем прогнозы аналитиков. Стоит ли вкладываться в акции компании, оценили эксперты «СберИнвестиций».
Выручка компании по итогам 2023 года поднялась на 10% (до 88,8 млрд рублей), что оказалось на 8% (на 7,1 млрд рублей) ниже прогноза аналитиков. Причиной тому стало промедление девелопера в признании выручки от реализации недвижимости.
Убыток «Эталона» составил 2,3 млрд рублей. «Причин у этого несколько, — отмечают в «СберИнвестициях». — Во-первых, активная экспансия в регионах. Во-вторых, рост стоимости привлекаемых долгов "Эталона" из-за высоких процентных ставок. Наконец, темп, с которым компания признавала выручку. Все это не позволило девелоперу выйти в плюс по итогам 2023 года».
Обстановка с дивидендными выплатами, ожидания которых могли бы поддержать котировки компании, непростая. Так как технически «Эталон» завершил год убыточно, то дивиденды после редомициляции могут и не выплатить.
«Тем не менее мы сохраняем свой прогноз по дивидендам: базовый сценарий — 3,6 млрд рублей или 9,4 рубля на бумагу, оптимистичный — 7,2 млрд рублей или 18,8 рубля на штуку», — оценили аналитики.
Однако в будущем акции могут быть интересны инвесторам. По итогам 2024 года результаты компании могут оказаться выше ожиданий, считают эксперты, поскольку в выручке за 2023 год было отражено меньше доходов от продаж, чем было спрогнозировано. По оценкам «СберИнвестиций», компания продемонстрирует рост выручки на 26% (до 112 млрд рублей), рост скорректированной EBITDA — на 33% (до 26 млрд рублей) и положительную скорректированную прибыль — 5,2 млрд рублей.
«Наши ожидания на 2024 год совпадают по динамике с целевыми показателями компании к 2026 году: "Эталон" собирается удвоить выручку и увеличить чистую прибыль на 15–20 млрд рублей. Добиться этого планируют благодаря активной экспансии в регионы, оптимизации расходов и снижению процентных ставок», — добавили аналитики.